不能只有我赚钱，我的钱也要赚钱

理财 生活

本文不构成投资建议。

上一集我们安排了存钱，每次拿工资都存，那存下来的钱，要怎么办呢？

刻不容缓地，先把存下的钱放到紧急备用金。紧急备用金一般设定在6-12个月的生活费，房租水电吃饭全算上，意思是如果你明天开始突然没有了收入（呸呸呸），你还能依靠这个存款，以现在的生活水平继续生活6-12个月。我存了够我一个人花12个月的金额，如果我和对象同时失去了收入（呸呸呸），我们还可以花6个月。这笔钱放在一个活期账户里，真的需要用的时候立刻能掏出卡来用。

对于现在的工资还在温饱线附近的朋友，也应该把偶尔能存下来的钱放进一个紧急备用金账户，毕竟天有不测风云。平常工资就不多，出了什么事就更不能直接陷入负债啊！

存了吗？

存好了吗？

真存了？

好，那接下来还剩下的钱我们终于拿来投入可以产生利息的产品，终于进入了常见意义上“投资理财”的范畴。一般说到理财，曰投资收利息，曰被动收入，曰钱生钱。

这个“钱生钱”，又叫做复利（compound interest）——可能有点夸张了——是现代经济运行的基础。爱因斯坦曾经说过：“复利是世界第八大奇迹。”虽然爱因斯坦其实没说过，但是道理是这个道理：把钱放在能产生利息的地方，然后不取出来一直放着，那利息又能产生利息，这样利滚利就是会越滚越多的：

Equation 1

这里apr是年化利息，P是本金，x是年份，y是一共有多少钱。

那很明显了，想要y更高，要么自带一大笔钱，本金超高；要么提高利率，获得巨额 apr；要么增长年限，苟得越久钱越多。因为这是从0开始的打工人存款，所以P是不可能有多大了。而理财和赌博有时候也差不多（？），想要高回报，就要接受可能的高风险。我们不能期待一个产品可以稳定在高回报率，而且持续十年二十年。

所以只能拉长年限，让暂时用不到这笔钱的“暂时”更长一点。但是因为人差不多也就活那么长，所以增长年限最简单的办法是更早开始。像我30岁才开始，就已经亏了12年的时间！但是我18岁的时候一来没钱，二来觉得我30岁就死了，根本没什么好理财的。

虽然我以前理智上知道30岁死掉的概率不大，但是潜意识里还真是这么认为的，对30岁以后的生活完全没有想象。所以今年我真的30岁了，突然对现实有了反应：过着过着还真能过到30岁啊！那我再过过搞不好能过到60岁啊？好吧，那就当我60岁的时候要用这笔钱成为小说里那种住在乡下很有钱的亲戚。

那对我们的个人投资来说，年化利率在多少是比较实际的呢？

几个参考值：我的银行定存一年，利息在3%左右；美国30年国债，现在利息来到了几十年来的高位，在5.17%；标普500今年到现在为止涨了11.79%，去年涨了16.39%。

在2020年以前，中国的民间借贷最高利率是年化36%，2020年8月之后跟着市场利息算，目前最高利率只有15.4%。这个意思是，按照2020年之前的规定，年化利率36%以上就算高利贷了。

也就是说比较合法的投资大概能实现3%-15%的回报率，想要稳定获得高达36%的回报率，比较容易的办法是去放高利贷（现在也不行了）。

那乐观一点讲，在普普通通的好年景里，我们可以期待放在股市里的钱收获大约10%的增长，但是好收成的年份里也会通货膨胀，那么扣掉3%的通胀率，实际上赚了7%。意思是你在1月投入股市的100块钱，很有可能涨到110，但是因为年底买东西都涨价了，所以年底的110块钱，只能当年初的107块用了，那么我们在年初的时候计算自己能赚多少钱，就把钱的价值按照当前的购买力来计算，所以我们说实际上会赚7%。

像这样钱生钱，能赚多少呢？——是时候回顾一下先前说的532预算例子。

按照上一集的例子，我每个月赚5000，如果我每个月都存1000块到投资账户，持续30年，那我就投入了1000x12x30 = 360,000。但是我第一个月投入的钱已经利滚利了359个月，第二个月的钱已经利滚利358个月……所以我的投资账户现在拥有

Equation 2

也就是 1,218,961.37！天啊，只是每个月存钱就无痛成为百万富翁！？

这就是复利的魔力，通过把时间拉长，让风险也不是特别大的投资实现好几倍的回报。

股市10%的回报率是根据美国股票市场几大指数——例如标普500、纳斯达克综指——的历史表现估计出来的。这些指数的算法都是以公司体量加权平均出来的，也就是说越大的公司在指数里占比越多，而越大的公司产生价值波动，对整个市场的影响也越大，所以这样算出来的指数，是对市场表现情况的一个测量，俗称大盘。

虽然大盘的历史平均回报率在10%上下，但是我有没有可能是个炒股的天才，通过这样那样的操作，超越大盘，合法赚取36%的回报呢？

请看大屏幕：

图片来自2025年基金经理的表现情况分析。基金经理们收钱拿工资，职业炒股，在2006到2025的二十年间，基本上都打不过大盘。所以说，如果你买 actively managed funds，也就是雇一个人帮你炒股，那这个人很有可能打不过大盘，还要问你收管理费。如果你要自己精选，纯天然手工炒股，那想想人家专门做这个的都打不过大盘，我们又是何苦要挑战自己。

既然打不过大盘，那就加入大盘。

有很多自动化的基金，就是设计来追踪指数的，叫做指数ETF（exchange traded fund）。指数里有什么公司，这个基金就买什么公司；指数涨它就涨，指数跌它就跌。就不能光涨不跌吗？不能，如果想要指数跌但我不跌，那就有个人主动在管理了，这又回到了主动管理基金。既然我们已经知道了基金管理员表现很难超过大盘本身，那就要贯彻对这个证据的信任，指数涨我就涨，指数跌我就跌！

指数也有好多种，标普500跟踪的是美国股市最大的500家公司；纳斯达克综合指数跟踪的是在纳斯达克上市的所有公司，因为纳斯达克是科创板块，所以这个指数追踪的也都是科技公司；MSCI全球指数包括了全球各大经济体，不光是美国。

相信复利的前提是认可我们投资的市场会不断地赚钱。在 Eq.1 这个指数函数里，底数需要大于1，才能实现年份越多钱越多。在物理世界的意义就是经济社会永远是今年比去年钱多的。不否认在几个月之内可能有一些波动，但大体上看应该还是上升的。现在美国还是全球第一大经济体，所以不管是直接买美股指数，还是买全球指数，在很大程度上我们都是在认可美国经济会持续增长。

——这个假设对吗？

如果要用钱的时候股市崩盘了呢？比如说2008年，标普指数在几个月内腰斩，几年之后才恢复。

所以要买一些债券，用保本产品对冲波动风险。

如果债券还有十年才到期，而我现在就要用钱呢？

所以要留一些现金，用流动性来顶过长期投资还没到账的时间。

如果现金用完了，但股票还在跌债券又还有十年呢？

这时候掏出一对金镯子去当了，还能过段时间。

这就是前两集里提过的哈利布朗所说的永久投资组合，用股票、债券、现金、黄金这四种资产互相对冲风险，就可以永久持有这一套组合，在这样那样的情况下都立足于不败之地。

但是哈利布朗的说法基于一个假设，那就是熊市是会过去的，只要活得够久，经济社会还是会增长回来的。那美国都折腾成这样了，都打仗了，人类都要灭绝了，还能持续增长吗？

嗯……

那可能就是末日生存模式了。要不试试养酵母？

那一边学习养酵母的时候，我们一边还是可以把自己的投资组合搞起来的！这会儿不是还没灭绝嘛！

所以根据自己的风险偏好，也就是你有多怕2008卷土重来，再根据我们预计要用这笔钱的时间，又可以照抄Vanguard 安排的 target date fund来给自己设计一个投资组合的比例。

这里推荐我这样刚上班的人90%都买成股票，剩下10%购入债券。要买什么股票，在本文的前半段已经解释了，长期来看更有可能表现得好的就是和大盘挂钩的指数基金，不要自己挑单个公司股票，也没必要付钱雇一个理财经理。

我们从0开始建设这个投资账户。要保持这个90%-10%的投资比例就很简单，每个月都把1000块里的900块买成股票，100块买成债券。股票每个月都会波动，但是别管，不管涨跌都买900块，涨得高的时候900块换取的份额少，跌得低的时候900块能换取的份额就更多。

这种投资方法就是大家常说的定投，英文叫 dollar-cost averaging (DCA)。定投最主要的好处是不用动脑子，甚至可以设置自动购入，反正每个月买九百块；不动脑子的好处是会减少我们对市场价格的反应；反应一多就难免上头，一上头就要交易，而一旦主动交易，我们就又变成了主动管理基金，很有可能又要败给大盘！

一个常见的心理误区是把股票账户的价值当作银行余额，认为这就是你现在拥有的钱。这样想并不对。当你买入股票，花的是现金，买到的是股份，然后由于这个股票的波动，你所拥有的股份的实时价值会有波动，但它还没有变成钱，还是股份。只有当我们卖掉持有的股份，它才根据抛售时的市场价格重新换成钱，这时候它才会重新变成银行余额。所以我的股票投资是赚了还是亏了，只取决于买入价格，和卖出价格，中间十年的涨涨跌跌、娱乐圈分分合合，都和我没有任何关系。

如果还是过不去心里这一关，没法看到我辛苦赚来的钱在股市里浮浮沉沉沉沉沉不知何时才能浮呢？

那就没必要强求自己按照推荐的比例来设定投资组合。

可以多买一些债券，可以留一些现金，也可以买金币。但是也要清楚，债券的回报率通常是比较低的；现金放在银行活期，会因为通货膨胀而贬值；金子是不会产生利息的，金价涨就赚钱，金价跌就亏钱，这个不在复利计算里。所以持有这些产品，可能获得的回报率会低于10%，三十年之后不一定能成为百万富翁。

按照自己能接受的风险和预期回报，设定一个比例，只要能坚持下去，不会对你的日常运营产生影响，那这就是一个好的投资组合。

当我们决定好一个投资组合，顺利运行一段时间以后，比如说一年，这时候投资账户里已经有一些钱了，就可以像之前提到的富二代基金（？）一样再平衡一次，集中安排一些买进卖出的操作。又因为这个打工人基金是每个月都会有新的现金投入的，所以也可以根本不卖出，直接通过调整下个月投资的比例来再平衡，计算方法可以参考这个新资金投资再平衡计算器。

总结一下

1. 先存紧急备用金
2. 剩下的钱按计划投入投资组合，按照设定金额定投
3. 投资组合根据每个人的风险偏好和 time horizon 来定
4. 股票就买指数基金就行了
5. 不到用钱的时候不要卖
6. 再平衡的操作每年搞一次就行

有点开始信口开河了啊！请记得这也都是我看电视学的，不构成投资建议！

下一集准备讲为什么风险偏好是ultimate角色理解。

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